目录

一、中国安防上市公司2019年年报发布情况

二、视频监控生产型上市公司2019年经营情况

三、出入口控制与识别类上市公司2019年经营情况

四、其他类安防生产型上市公司2019年经营情况

五、安防工程类上市公司2019年经营情况

六、运营与报警服务类上市公司2019年经营情况

七、2019年中国安防市场总体情况

一、安防上市公司2019年年报发布情况

由于新冠疫情的影响，未能如期公布2019年年报的安防上市公司较往年有较多增加。截止2020年4月30日，未能如期公布年报的沪深主板、创业板的安防公司有亿阳信通、精伦电子、天夏智慧、天喻信息等4家，未能如期公布年报的新三板安防公司为29家。截至6月30日，上述33家公司中有31家公司延期但公布了2019年年报，只有2家新三板安防公司芯软科技和中业股份未公布2019年年报。

截至6月30日，在过去的一年内已有23家原新三板安防上市公司终止挂牌，按照相关规定未能公布年报的2家新三板公司面临终止挂牌，加上沪市的保千里终止上市，使得2019年度终止挂牌的安防公司达到26家。虽然这个数字少于2018年度终止挂牌的安防公司数，但由于2019年度新上市的安防公司减少较多，使得目前上市的安防公司数量减少。

我们收集2019年年报经营数据的安防公司中，有77家视频监控生产型企业，其中6家选用了包括监控产品在内的两项业务数据，1家微创光电选用了包括监控产品在内的三项业务数据；有55家出入口控制与识别生产型企业的57项数据，其中蓝卡科技两项数据以停车管理为主电子巡更为辅，以及安居宝三项数据中的对讲和停车管理业务均出现在同一表中，爱迪科技选用三项和另外5家选用两项数据的企业中有一项是出入口控制设备数据；有16家其他安防产品生产型企业，里面没有选用两项以上业务数据的企业。我们收集2019年年报经营数据的安防系统集成与工程类的公司中，监控工程企业57家，其中9家选用两项数据的公司和3家选用三项的数据的安居宝、爱迪科技、微创光电中均有一项是监控工程或监控集成数据；智能交通企业36家，其中10家选用两项数据的企业中均有一项是智能交通数据；智慧城市与智能建筑企业77家，其中9家选用两项数据的企业中均有一项是智慧城市或智能建筑工程数据。安防运营服务咨询类企业有14家，其中7家选用的两项数据和2家（爱迪科技、微创光电）选用的三项数据中均有一项是运营服务业务数据。

3个大类、7个小类合计选用企业的业务子项目共332项，其中有23家企业选用2项业务数据，所有公司中出现3项数据的公司为安居宝、爱迪科技和微创光电3家。实际有303家安防上市企业出现在我们的统计表中。

我们收集2018年、2017年、2016年2015年安防业务数据的上市公司分别为313家、334家、316家和200家，今年是我们研究安防上市公司10多年来第二次数量减少，甚至少于2016年度，这主要是由于近一年来终止挂牌的安防企业较多造成的。

由于安防行业应用的部分产品发生变化，如小间距LED显示屏已经成为超大显示屏的主流，我们新增了几家早几年上市的LED显示屏企业，也有2家安防企业（科大讯飞、川大智胜）由于安防业务数据采集问题，之前曾经不再采集数据后今年恢复采集。因此，在沪深主板、中小板、创业板、科创板上市的安防企业增加较多，现存总数超过100家；而新三板安防企业由于终止挂牌数量较多已不足200家。

二、视频监控生产型上市公司2019年经营情况

与收集2018年年报时相比，监控企业2019年度新增加的有锐明股份、洲明科技、利亚德、艾比森、韦尔股份、北京君正、晶方科技、兴图新科、宇瞳光学、热像科技等10家。2019年度有保千里、美电贝尔、晨安股份、安软科技、同创云科、德盟科技、敏佳科技、佳信捷、华泰信息等9家监控设备上市公司终止挂牌，我们将东南光电两项以智能建筑为主监控产品为辅调整为智能建筑，厦门信达年报中已无监控产品子公司安尼数字的数据；以上合计减少11家监控企业。今年我们选择了77家生产视频监控软硬件产品上市公司的2019年年报的相关数据进行研究，比上一年的研究减少了1家公司的数据。我们先看看表1-1。

表1-1、视频监控设备生产企业2019年经营情况表

注：千方科技两项以（宇视）监控设备为主智能交通为辅；中安消两项以智慧城市为主安防产品为辅；讯美科技两项以监控设备为主安防服务为辅；铭视科技两项以监控工程为主监控设备为辅；微创光电由传输设备调整为以传输设备为主监控工程、运维为辅的三项；华成智云两项以监控软件（包括技术服务）为主运营服务为辅；福特科监控镜头单项调整为以监控镜头为主监控工程为辅的两项。

从监控设备企业2014到2019年年报中所获得的业绩数据中，营业收入增长幅度一项，我们按照增长幅度大于60%、40~59.9%、20~39.9%、0~19.9%和0%以下五类进行统计，近6年监控设备生产型上市公司营业收入增长幅度各档次的企业家数和所占比例具体数据见下面的表1-2。

表1-2、近6年视频监控生产企业营业收入增长幅度统计表

从表1-2可以看出，在这6年中，2019年营业收入低速增长比例处于第二位，仅次于2014年；40%以上的高速增长两项合计处于第五位，仅好于2018年；负增长比例处于第四位，总体看来，2019年营业收入增长仅好于2018年，处于倒数第二位。

2018年营业收入负增长的比例最高，而中高速增长的比例最低，是这5年中最差的。而2017年营业收入负增长的比例次高，中高速增长的比例较低，但好于2019年，是这6年中第四位。2016年监控生产企业收入正增长比例低于2014年的比例，但高于2015年的比例，不过2014年低增长比例很大；由于2015年增长大于60%的比例最多，2016年总体增长速度还是在下降。在数据分档完全一样的情况下，2015年呈两端高中间相对较低的U型。

从6年收入情况看来，2015年处于第一位，2016处于第二位，2014处于第三位，2017年第四，2019年第五，2018年第六。2016、2017、2018年监控生产商销售收入高中增长档次占比有减小的变化，低增长、负增长档次有增加的变化，2019年的情况略有好转。

由于上市安防公司的规模差别还是比较大，许多公司的产品也不仅仅用于社会公共安全领域，表2-1只能反映监控产品上市公司在某一段时间经营的总体情况。由于销售额超过10亿元的境内安防企业绝大多数已经上市了，特别是两家监控龙头企业的市场占比已经比较大了，估算市场规模应当用加权计算的方式，龙头企业营收的变化更能反映市场规模的变化趋势。由于占比很大的龙头企业处于低速增长，监控产品行业营业收入这几年还是有所增长，但增长速度在下降。

最近三年是监控设备上市公司退市最多的三年，特别是2019年度有9家监控设备上市公司退市，达到2018年监控设备上市公司的11.5%，也是历年监控设备上市公司退市比例最多的一年，如果加上没有了业务数据的厦门信达监控子公司安尼数字1家，这个比例还要大一些。2018年度有6家监控设备上市公司退市，占2017年度监控设备上市公司数量的7.9%。2017年度有5家监控设备上市公司退市，占2016年度监控设备上市公司数量的6.6%。

我们专门研究了监控设备上市公司终止挂牌后对2014至2019年业绩统计数据的影响，撰写了《安防上市公司终止挂牌后对统计数据的影响》一文。由于近几年主要是新三板的企业终止挂牌，其中有部分退市企业业绩很不错，通过统计计算，得出了“监控设备上市公司终止挂牌后对该行业2014至2019年各年度收入变化和盈利能力变化的影响并不大，与正常统计的年度业绩的变化趋势是一致的”结论。

表1-1中销售收入合计权重达到70%以上的海康与大华两家公司2019年收入的增长速度进一步下降到10-15%区间。2017年是这两家公司多年来年境外销售收入的增长低于国内收入的增长的一年,2018年与2019年海康的境外销售收入的增长仍低于国内收入的增长，而大华境内外收入增长基本同步。而且海康收入的增长相当比例是用于安全领域之外的产品增长更快形成的。虽然规模最大的两家企业销售收入增长速度在放缓，但仍高于行业平均增长速度，产品的市场的集中度仍在缓慢提高。

从监控几类细分产品生产企业的销售收入来看，各类子产品公司基本上都是有升有降，降幅达到50%以上的企业有东方网力、蛙视通信、同有科技、菱博电子等4家，占5.3%，低于2018年11家占比的14.1%。前几年退出监控行业的主要是小企业，监控上市公司规模相对较大，2018年度有6家监控企业退市，2019年度更是有9家监控企业退市，是历史上最多的一年。

由于2018、2017年各有1家是没有产品毛利率数据的子公司， 2016年、2015年各有2家是没有产品毛利率数据的子公司，因此有产品毛利率变化数据的公司数量要少1家或2家。2019年和2014年则没有子公司数据,所有企业均有毛利率数据。近6年监控生产企业毛利率及利润增加或减少的企业数字和百分比情况见表1-3。

表1-3：近6年视频监控生产企业产品毛利率、利润增减比例对照表

注：*参与毛利率统计的公司各少1家，**参与毛利率统计的公司各少2家。

从表1-2、表1-3可以看出：

1、在表1-2统计年份里，即使是营业收入负增长比例最大的2018年，正增长的比例也高于55%，其他几年正增长的比例均高于70%。由于大多数企业收入增长，企业利润增长情况要好于毛利率增长情况。

2、表1-3参与统计的视频监控生产企业盈利情况的两项指标，利润增减是最终结果，它的权重要更大一些。2015年盈利能力处于第一位。2014年总体盈利情况也较好，处于第二位。2019年要好于2017与2018年。2019年与2016年相比，毛利率情况差一些，利润情况好一些。分别处于第三、四位。2017年毛利率增加的比例与2014年相同，但利润增加的比例低于2014年，2017年盈利情况两项指标也不如除2018年以外的各年，处于偏下的第五位。2018年盈利能力处于第六位，在6年中是最差的。

3、总体看来，2015年以后视频监控生产企业盈利能力有下降趋势，2019年企业盈利情况有所好转。

在监控生产企业的年报中，有部分企业的分产品分析一节是按照前端产品与中后端产品来分类的，如果后端产品有几个品种我们则合并计算；研究有代表性的这些企业前后端产品数据可以较深入看清各类分产品市场和盈利能力的变化。表1-4汇总了6家有前后端设备数据或可以分别计算出前后端设备数据的公司，比2018年减少了1家。由于多数公司的分产品没有按照前后端设备统计，或缺少前后端设备的成本数据，能够汇总前后端设备数据的公司数量在逐年减少。

表1-4：部分视频监控生产企业2019年前后端产品经营数据比较

从表1-4中前端设备收入的情况来看，海康、同为、微创、翔飞、诺龙5家在增长，微创的前端设备由于基数小增长较快，翔飞由于去年下降今年属于恢复性增长，其他3家增速都不大；中威电子则连续两年下降。中后端设备收入的变化要大一些，海康、微创的中后端设备有不错的增长，同为、诺龙2家的中后端设备有微幅增长；翔飞的中后端产品基数很小，2018年增长超过100%，2019年下降则超过80%，波动很大，这与它后端产品比例很小有关；中威电子中后端设备收入也在下降。2018年前后端设备收入下降幅度均为最大的同创云科因终止挂牌已经不在表中。

由于表1-4中的企业除海康以外，基本不涉及监控显示产品；一般来说，6家企业的记录设备不包括硬盘，传输设备不包括线缆；表中数据对中后端产品的反映不够全面。我们从2015年度开始做上市监控企业前后端设备数据的比较，从龙头企业海康的情况来看，2019年是继2018年后，与2016年一起成为这家公司在2015~2019年期间中后端设备收入增速高于前端设备年份。近几年中后端设备的增长主要是控制与应用设备增长较快，其次是海康的显示设备原来基数小增长很快。

从前端设备产品毛利率来看，可以分为3档：海康、微创两家的前端设备毛利率在50%以上，但也有2家（中威与翔飞）的毛利率低于20%，同为、诺龙两家的前端设备毛利率在30%左右。中威与诺龙两家前端设备的毛利率同比下降在10个百分点以上。

6家企业中3家企业的中后端设备毛利率在30~50%区间，中后端产品毛利率在60%以上的只有微创1家企业，这主要与其毛利率很高的光平台设备营业收入占比较大有关；低于30%的有翔飞、中威两家。2019年中后端产品的毛利率2家提高4家下降，与前端产品相同，中威与诺龙的中后端产品毛利率下降也在10个百分点以上。我们以为这两家企业面临着较大的困难。

据我们这些年的市场调查，监控前端设备始终占据着监控产品细分市场的第一位。随着监控设备网络化、智能化水平的提高，控制与应用设备的比重提高较快，前端设备的智能化也有利于前端设备占比的提高。硬盘在存储设备中的比重较大，大多数公司把硬盘列为其他产品，在我们的表中未能反映。虽然传输设备包含光端机、适配器、监控线缆、交换设备等多种产品，其在监控产品中的比重还是在降低。据我们对工程商的调查来看，目前前端设备的占比约为47%，已经接近其他4类的合计数。

我们再来分析一下表1-1中各类监控细分产品的市场情况。

表1-1中前6家是监控产品系列比较完整、收入超过10亿元的公司。虽然收入超过10亿元的公司数与2018年度的6家相同，但是新上市的锐明科技代替了东方网力。与2018年度相同，6家收入超过10亿元的企业虽然毛利率有升有降，但收入与利润均是增长的，显示了企业的规模效应。

表1-1中排位7-23的17家监控设备厂家的收入在1-10亿元之间，比2018年的14家多了3家。这里面的大多数厂家的监控产品系列比较完整。其中除做考点监控设备的佳发教育和美亚柏科、同为股份、辉煌科技、快鱼电子、蓝色星际、兴图新科、中安消、翔飞科技等共9家企业表现较好以外；安联锐视、维海德、讯美科技、智诺科技等4家收入或利润有一项是下降的，表现一般；其余4家企业，无论是收入还是利润都出现了下降，其中3家是亏损的。

表1-1中排位24-29的6家监控设备厂家的收入在1亿元以下，与2018年的18家数量有较大下降。2018年的18家中辉煌科技与翔飞科技两家由于收入增长较大进入了收入在1-10亿元之间的企业行列，有8家企业是属于终止挂牌的。2019年度终止挂牌的监控生产企业只有美电贝尔1家收入在1亿元以上。这6家2019年收入在1亿元以下的企业，除铭视科技表现很好以外，其余5家企业虽然有4家收入还是在增长，但是利润都出现了下降；另一家收入、利润均下降。这6家中有2家亏损。总体看来，规模大的龙头企业相对较好，随着公司规模的缩小，表现较差的公司比例在迅速增加。

表1-1中有生产热像仪的企业5家，生产激光夜视产品的4家。热像仪厂家的收入与利润为4升1降，而激光夜视厂家的收入与利润均为2升2降，其中一家亏损，显然热像仪厂家的经营情况要一些。随着热像仪价格的逐步下降，越来越多的热像仪产品进入监控领域，使得这个小品种得到较快发展。

表1-1中有3家企业主要是生产光传输设备的，1家以多功能交换机为主，兼营光端机，如果加上中威电子共有有5家光传输设备的生产商。华网智能、微创光电两家虽然毛利率有所下降，但收入与利润均在增长；中威电子收入、毛利率均下降较多，还出现了亏损；华龙科技虽然毛利率上升，但收入下降，也出现了亏损；蛙视通信的收入、毛利率均在下降，只是由于信用与资产减值损失减少较多实现了减亏。总体看来，传输设备企业的日子不太好过。

表1-1中有宇洪科技、天诚通信、讯道股份等3家生产安防线缆的企业，虽然3家企业线缆的毛利率变化不大，收入1增1平1减，利润最好的宇洪科技只增长了3.82%，另外两家利润均为下降，其中1家降幅达到57.31%。这说明安防线缆的竞争也是十分激烈的，企业收入增长乏力，盈利很困难。

表1-1中有同有科技、云创数据两家网络存储设备公司。两家公司的收入与利润一升一降。由于占存储设备比例更大的硬盘主要为西部数据、希捷、东芝等3家国外公司生产，境内上市公司大多没有直接披露硬盘的有关数据。

今年我们对国内一家监控厂商万佳安的硬盘营销情况做了一些研究，撰写了一篇题为《从万佳安招股书数据看硬盘在监控中的地位》的文章。文章指出：2017-2019年期间，芯片、硬盘和镜头是万佳安公司采购原材料中比例最大的3项，采购的硬盘分别为6332万元、9995万元、14002万元，在原材料采购总额中分别占比17.26%、24.64%、14.62%。公司采购的镜头分别为3289万元、1889万元、1912万元，在原材料采购总额中分别占比8.96%、4.66%、2.00%。公司采购硬盘的比例仅次于芯片的比例，而远远大于镜头的比例，是镜头的2-7倍。万佳安正在由一家视频监控企业转型为一家以视频技术为核心的物联网企业，虽然视频设备收入在总收入中的占比有所下降，但硬盘收入的绝对值仍在逐年增长。随着人工智能、机器视觉技术的进步，视频技术已经成为物联网信息采集的主要手段。而硬盘目前仍然是视频数据存储的主要设备，因此硬盘在监控与视频物联产业中仍处于非常重要的位置。

由于新增了3家LED显示屏生产企业，表1-1中有13家以显示设备为主的上市公司。以生产LCD或DLP显示设备为主的10家企业中淳中科技、小鸟科技、纬而视3家收入与利润均有较大增长，威创股份的收入、利润有小幅增长，其余6家即使有个别收入有所增长，而利润全部是下降的或亏损的。虽然LCD或DLP显示设备企业整体情况好于2018年，但这部分企业的经营还是面临较多的困难。

3家LED显示屏生产企业规模都比较大，它们的产品中主要是小间距LED显示屏用于监控行业超大屏幕显示，但这部分产品占比不大。3家企业显示设备收入均有10-25%的增长，利润2升1降，幅度都不大，总体看来要好于LCD或DLP显示设备生产厂商。

随着平安城市与雪亮工程建设的需要，超大屏幕显示设备市场增长较快，特别是小间距LED显示屏增长更快一些，LED显示屏有在超大屏幕显示中逐步取代LCD与DLP拼接屏的趋势，而行业竞争近几年也一直比较激烈。

表1-1中有7家做监控软件的企业，其中优创新港、华成智云两家表现较好，收入、利润均有较大增长；瀚正科技规模较小，2019年收入、毛利率均有较大幅度增长，利润由亏损1697万转为实现净利润1280万，打了一个翻身仗。汇纳科技收入、利润有小幅增长，表现还可以。华尊科技收入、毛利率都有增长，但由于计提信用减值损失2277万增加了亏损；捷尚股份、慧眼数据收入下降幅度较大；处于亏损当中。总体看来好的和差的各有3家，1家尚可，这说明监控软件企业之间的竞争也比较激烈。

表1-1中有2家做图像芯片和3家做其他监控专用芯片的厂家，比2018年有较多的增加。这5家企业中只有富瀚微1家由于毛利率下降，利润只增长4.95；其余4家的利润增长都很可观，韦尔股份、北京君正两家利润增长超过100%，国科微、晶方科技两家利润增长超过50%。可以说，监控芯片是监控上游产品2019年中表现最好的品种。我们以为，由于我国监控产品已处于全球领先地位，这也促进了国内上游产品的迅猛发展。监控芯片增长较快的动力主要是替代进口，因此这种高速增长情况也不会持久。

表1-1中有5家做监控镜头的厂家，其中规模较小的福特科、弘景光电两家收入、利润增长较大；规模较大的宇瞳光学、联合光电、福光股份3家中宇瞳光学收入增长稍大，其余2家收入增长很小，3家的利润利润增长都很小。这说明随着我国监控主要产品增速放缓，上游零部件生产厂商的收入、利润的增长也会同步放缓。

结合上面研究得到的数据我们有以下几点看法：

1、前几年多数上市公司前端设备的增长快于中后端设备的增长，2019年前端设备增长的家数是5升1降，与中后端设备增长的家数4升2降，这说明2019年前端设备增长还是相对要强一些的。总体看来，监控产品市场已经进入低增长时代，前端设备主要体现在技术指标的提高，后端设备主要体现在控制与应用设备增长较快，而传输设备在下降。

2、前几年前端设备的竞争激烈，产品毛利率普遍下滑，中后端产品2017、2018年的毛利率也普遍下滑。2019年监控产品毛利率有恢复性增长，收入与利润也好于前两年。

3、用表1-1、表1-2、表1-3、1-4的统计数据进一步比较，无论是销售收入，还是产品毛利率，规模相对较大的企业的平均数据均好于所有企业的平均数据。我们以为这也是企业规模的效益与市场集中度在不断提高的表现。

4、在包括上游零部件的监控生产厂商中图像芯片和监控芯片的厂商表现最好，多数企业的收入、利润均有可观的增长，没有一家利润下降。我们以为，它们的产品主要是较好地替代了进口产品取得了这样好的成绩。由于我国芯片行业与国外还有较大差距，它们也会与监控镜头厂商一样较快地回复到低速成长的状态

三、出入口控制与识别类上市公司2019年经营情况

与收集2018年出入口控制与识别类上市企业年报数据时相比，2019年度新增了钱林股份、博太科2家；恢复川大智胜1家，南亿科技由智能建筑调整为以智能建筑为主楼宇对讲为辅的两项；经纬视通由智能交通调整到停车管理；以上共增加5家。广电运通由识读机具单项调整为监控工程为主智能交通为辅两项；朗尼科两项以智能建筑为主停车管理为辅调整为智慧城市；芯软科技安防业务比例低取消，西奥科技终止挂牌；以上共减少4家。由于蓝卡科技、安居宝都各有2项此类业务数据，因此我们收集2019年出入口控制与识别类的公司为55家、它们共有57项出入口控制与识别类业务数据，比上一年增加了1家（项）。出入口控制与识别类企业的2019年数据见表2-1。

表2-1、2019年出入口控制与识别企业经营情况表

注：新开普两项以一卡通系统为主运维服务为辅；蓝卡科技两项以停车管理为主电子巡更为辅；雄帝科技两项以识别产品为主智能交通为辅；安居宝三项以对讲为主，监控集成、停车管理为辅；爱迪科技三项以监控工程为主停车管理、运维服务为辅；南亿科技两项以智能建筑为主楼宇对讲为辅。

2014~2019这6年出入口控制与识别类上市公司的数据我们分别选择了21、42、61、62、56和57项。我们将这些上市企业这6年年报中营业收入增长幅度，按照增长幅度大于60%、40~59.9%、20~39.9%、0~19.9%和0%以下五类进行统计，具体数据见表2-2。

表2-2、近6年出入口控制与识别企业营业收入增长幅度统计表

2019年出入口控制与识别上市公司收入增长幅度中，高增长的比例为6年中第4位的，较高增长的比例为5年中最低的，中速增长的比例为第4位，而低速增长和负增长均为第2位。综合来看在6年中仅好于2018年，排在第五位。由于2019年高增长的企业多数规模较大，按照企业收入加权计算的话，出入口控制与识别上市公司收入实际增长的幅度会比较大。这个情况在表2-2中无法完全反映出来。

2018年出入口控制与识别上市公司收入增长幅度中，高增长、较高增长的3类比例均为5年中最低的，负增长的比例为5年中最高的，显然2018年出入口控制与识别市场的收入情况是6年中最差的一年，排在第六位。

2017年出入口控制与识别上市公司收入增长幅度中，高增长的比例为6年中最高的，负增长的比例次于2018、2019年，比例超过30%，呈现出两极分化的趋势。由于2017年中高速增长的比例较2016年增加较多，从营业收入来看，2017年好于2016年，但不如2014年和2015年，排在第三位。

2016年出入口控制与识别上市公司收入增长幅度各类中高增长的两类比例与2014年差不多，但负增长比例远多于2014年，2016年与2015年比较则高增长比例下降，低增长、负增长比例上升；2016年出入口控制与识别上市公司收入平均增长幅度不仅低于2014、2015年，也低于年2017，排在第4位。

2015年出入口控制与识别上市公司收入增长幅度中，中高速增长均排在第二位，次于2017年，但差距不大，而负增长比例比2017年低10%以上。综合看来为6年中表现最好的，排在第一位。

2014年出入口控制与识别上市公司收入增长幅度中，低速增长比例最高，负增长比例最低，其他各类比较平均，综合看来可以排在第二位。

2019年出入口控制与识别上市公司收入增长幅度超过60%的6家公司中有金溢科技、华铭智能、万集科技、博通集成等4家是以不停车收费（ETC）业务为主的企业，它们2019年的收入增长幅度在292.72~901.25%区间，它们的利润增长更是在290.51~3942.96%区间。由于这4家企业在出入口控制与识别类上市公司规模也比较大，2019年营业收入均在8亿元以上，它们的权重较大，这对于2019年出入口控制与识别子行业的市场规模的增长影响就很大。这4家企业中有2家是做产品的，2家是生产芯片的，对于市场规模计算而言，其中有相当部分由于重复计算应扣除。

上述4家企业业绩出现爆发式增长的主要原因是2019年5月份国务院办公厅印发了《深化收费公路制度改革取消高速公路省界收费站实施方案》，要求年内基本实现取消省界收费站的目标。因此除了加紧改造高速公路省界收费站之外，各省大力发展ETC 用户，新增ETC 用户1.23 亿，超过2019年之前发展的ETC 用户之和。当然这样的爆发式增长可以说是百年难遇的。

上市公司年报中子公司是没有毛利率或成本数据的，2016至2019年各有2家，2015年有1家出入口控制与识别上市公司是子公司的数据，所以有毛利率数据的公司分别少2家或1家。而2014年年报中没有子公司的数据。我们在表2-3中统计了近6年出入口控制与识别企业毛利率和利润数据的增长或下降情况。

表2-3：近6年出入口控制与识别企业产品毛利率、利润增减比例对照表

注：*参与毛利率统计的公司各少1家，**参与毛利率统计的公司各少2家。

从表2-3来看，出入口控制与识别上市公司在2014~2019年的6年中，2019年盈利情况还是不错的，毛利率增加的比例处于第二位，仅次于2014年，利润增加比例处于第三位，综合应排在第三位。

由于2014年毛利率增长情况最好，利润增长也最好，应排在第一位。收入增长最好的2015年，毛利率也好于2016、2017年，处于第三位，利润增长处于第二位，综合应处于第二位。2016年和2017年利润增长分别处于第四、第五位。2018年毛利率增加比例最低，利润增加的比例第一次低于50%，是6年中盈利情况最差的一年。

总体看来，从2014年开始出入口控制与识别上市公司产品的毛利率与利润指标均呈现逐年下降的趋势。在毛利率、利润增长比例连续下降4年后2019年利润增长有较好的恢复，接近2015年水平。

我们将出入口控制与识别类上市公司按照出入口控制系统（包括门禁与车辆出入口控制整机）、识别产品、识读机具、IC卡及其芯片、生物识别、楼宇对讲、电子巡更进一步细分为7小类产品，2019年各类细分产品收入、毛利率和利润增长情况见表2-4。

表2-4：2019年出入口控制与识别各细分产品上市公司业绩比较

*识别产品企业中的信达物联为厦门信达子公司，IC卡及其芯片企业中的中电智能卡为中电广通的子公司，因子公司无毛利率数据，这两类有毛利率数据公司各少一家。

从表2-4中的出入口控制与识别的各小类上市公司2019年收入情况一栏中可以看出，以二代证识读设备为主营业务的识别产品类和楼宇对讲类上市公司表现很好，所有企业的收入均有增长。出入口控制系统类、IC卡及其芯片类和电子巡更类上市公司只有一半企业收入增长，而以自动售检票系统为主营业务的识读机具类和生物识别类上市公司收入增长的比例不到50%。

从表2-4中的2019年毛利率增长一栏可以看出，电子巡更类上市公司只有2家，毛利率全部是增长的；楼宇对讲类、生物识别类和IC卡及其芯片类上市公司的产品毛利率表现也较好，多数企业的毛利率上升；出入口控制系统类和识别产品类上市公司有一半企业的毛利率增长；而识读机具类上市公司只有40%企业的毛利率增长。

在所有出入口控制与识别上市公司中，识别产品类上市公司2019年虽然只有一半的企业毛利率增长，但是由于所有企业的收入均有增长，且毛利率下降的公司由于收入增幅大于毛利率下降幅度，利润也有增长，因此实现了企业利润100%增长，表现很好。生物识别类、楼宇对讲类和IC卡及其芯片类上市公司的产品毛利率表现较好，利润增长的比例也大于70%。电子巡更类2家上市公司毛利率均为增长，但因收入下降的1家毛利率增幅小于收入降幅，只有1家企业的利润为增长。出入口控制系统类企业的业务差别较大，利润增长的比例与其他两项指标相同，只有50%的企业利润增长。识读机具类上市公司的收入、毛利率表现较差，利润表现更差。只有收入、毛利率均增长的一家公司利润也增长，而收入或毛利率增长的另外2家公司都未能弥补另一项指标下降造成的损失，所以5家公司中只有1家增长。

在出入口控制类细分产品中楼宇对讲市场份额较大，2015年之前我们是将楼宇对讲划在其他社区安防产品中的。下面我们进一步分析一下近6年楼宇对讲上市公司的经营情况。近6年楼宇对讲上市公司收入增长幅度的各类企业比例见表2-5。

表2-5、楼宇对讲生产企业近6年营业收入增长幅度统计表

2019年以楼宇对讲为主业的7家上市公司虽然全部是收入增长的，但是绝大部分（85.7%）公司都处于0~19.9%的低速增长区，其增长质量不仅不如同为收入全部增长的2017年和2014年，也不如各类收入增长比例均匀的2015年，处于6年中的第四位。

2014~2016年以楼宇对讲为主业的上市公司收入高增长的比例在逐年下降，2016年还有一半的公司出现了负增长，呈现增长幅度逐年下降的形势。2017年高增长比例迅速提升，超过40%，负增长比例下降到0%，但是低增长的比例还是较高。2018年中高速增长比例为0，负增长达到66%。总体看来，在2014~2019年区间，收入增长表现最好的是2017年，其次是2014年，2015年排名第三，2016年排名第五，2018年表现最差。这6年期间，楼宇对讲上市公司收入的增长情况出现了2次下降与2次上升的过程，波动比较快。我们以为，楼宇对讲行业受政策影响较大，近几年新竣工住宅面积变化不大，当年小区更新改造的进度对该行业影响较大。

我们在表2-6中统计了近6年楼宇对讲上市公司的毛利润率和利润增减比例情况。

表2-6：楼宇对讲生产企业近5年产品毛利率、利润增减比例对照表

从这6年来看，2017年楼宇对讲上市公司毛利率增加的比例情况不好，但企业收入高增长比例迅速提升，成为利润增加比例最多的年份。2019年楼宇对讲上市公司的盈利情况也比较好，不仅毛利率增加比例最多，利润增加比例与2015年并列第二。2015年也是利润表现比较好的一年，但毛利率增加的比例不如2019年，应排在第三位。2018年楼宇对讲企业虽然毛利率、收入增长的比例不高，但有2家公司由于收入或毛利率的增加弥补了另一项指标的影响，总体利润情况还可以，处于第四位。2016年企业盈利情况较差，据我们调查，2016年对讲的室内机面板价格提高幅度较大，而对讲市场竞争激烈产品售价很难同步提高，使得多数企业不仅毛利率下降，利润下降的幅度也较大，应排在第五位。2014年5家公司收入都有所增长，但毛利率与利润数据却出现了反常，其中数据反常的公司是求实智能。该公司2014年收入增长，毛利率提高，而归属于上市公司股东的净利润下降。从阅读年报中得知，是由于求实智能的全资子公司厦门求实智能软件有限公司享受的两年所得税减免的税收政策优惠到期，同时探索新业务模式的控股子公司厦门联掌网络有限公司报告期内属于有投入无营收的阶段，以上两个原因导致净利润的微降。从利润数据来看，2014年应排在第六位

上述分析是基于出入口控制行业的上市公司数据，如果包括非上市公司，行业的整体情况要差一些，一是收入的增长幅度要低于上市公司的平均值，二是产品毛利率和企业盈利能力下降的企业比例更大。

三、其他类安防生产型上市公司2019年经营情况

除视频监控、出入口控制与识别这2类以外的安防生产型上市公司数量较少，我们把它们放到一起研究。目前其他类安防产品生产企业中已经上市的只有防盗报警、实体防护、安检产品和车辆防盗4个细分小类企业，不过车辆防盗只有万物信息1家，我们把它合并到防盗报警类企业中。

与收集2018年年报时相比，有盛世华安、帅马安防这2家其他类安防设备上市公司终止挂牌；新增加的其他类安防设备上市公司为生产钢制围栏的固耐特1家，今年我们选择了16家生产其他类安防设备上市公司2019年年报的相关数据进行研究，比上一年的研究减少了1家公司的数据，各家公司的具体数据见表3-1。

表3-1、其他安防产品生产企业2019年经营情况表

表3-1中16家企业包括实体防护类8家，防盗报警类6家，安检类企业2家。我们将其他产品类企业近6年收入增长幅度大于60%、40~59.9%、20~39.9%、0~19.9%和0%以下5类进行统计，其他产品类安防上市企业近6年营业收入增长情况数据见表3-2。

表3-2、其他类安防生产企业近6年营业收入增长幅度统计表

从表3-2来看，2019年其他类安防上市企业收入负增长的企业比例与2016年接近，好于2017、2018年，但不如2014与2015年，与2016年相比，高增长比例较低。由于2014年其他类安防生产企业仅有2家，且均为低速增长.很难与其他年份做比较。2019年营业收入增长情况处于6年中的第三位。2017年其他类安防上市企业营业收入增长情况是最差的，有一半的企业是负增长。从2016、2015年其他安防类生产型上市公司来看，大多数是新三板新上市的企业，多数企业收入是增加的，这两年企业收入增长情况相差不大，但由于2016年高增长企业比例较低，而负增长企业增加，总体看来还是略差于2015年。2015、2016两年分列第一、二位。总体看来，除2015年以外，其他年份高速增长的年份都很少，低速增长的比例都较高，负增长的比例呈马鞍型，2014~2017年逐年增加，2017~2019年逐年减少。

我们在表3-3中统计了近6年其他安防生产型上市公司的毛利润率和利润增减比例情况。

表3-3：其他安防生产企业近6年产品毛利率、利润增减比例对照表

从表3-3来看，2019年其他产品类安防上市企业毛利率增加的比例还可以，处于6年中的第3位，毛利率增长比例好于2017、2018两年；从表3-2中的数据来看，2019年的收入增长的比例也好于这两年，但是利润增长情况不好，利润增长的比例不如2018年，而与2017年并列倒数第一。为何2019年的利润情况不及收入与毛利率情况较差的2018年？从表3-1的数据来看，2019年中有尚飞科技、迪马股份、固耐特、英特罗这4家企业虽然在收入或毛利率增长比例中各有1项是增长的，但另一项下降的幅度无法弥补增长项目对利润造成的影响，使得利润下降。另外还有一家亚太天能的收入与毛利率均为小幅增长，但由于销售、管理、研发费用增长过快，企业由盈利转为亏损1万元。由于出现异常的企业超过30%，造成2019年其他类安防上市企业利润增长排名与收入、毛利率增长排名的要落后许多。这也说明2019年的收入与毛利率增长项目中许多都是小幅或微幅增加。综合来看，可排在第四位。

从表3-3来看，2015年其他类安防上市企业利润情况最好，毛利率增加的比例也处于第二位，综合排在第一位。2016年其他类安防上市企业利润表现处于第二位，而毛利率增加比例处于第一位，综合排在第二位。2018年其他类安防上市企业毛利率增加的比例是5年中最差的，由于收入增长情况略好于2017年，利润增加的比例也好于2017年，可排在第三位。由于前述分析的原因，2018年利润增加的比例也好于收入与毛利率增加数据更好一些的2019年。2018年其他类安防上市企业2017年与2016、2015年比较，毛利率与盈利增长情况差距不小；毛利率情况虽然好于2014年，但盈利增长情况不如2014年。2017年利润增加比例与2019年相同，但毛利率增加比例较低，应排在第五位。2014年其他安防企业只有同方威视与金刚玻璃这2家，它们的毛利率均有微幅下降，虽然收入增长幅度不大，但利润还是都有所增加，由于企业数量太少，不好进行排名。

总体看来，2017~2019这3年其他类安防上市企业盈利情况都不好，只有一半左右的企业盈利能够增长，大大低于之前的2014~2016年。

其他安防生产型企业主要是防盗报警、实体防护和安检3个小类。我们先看看2015-2019年防盗报警上市企业的收入、毛利率和利润增长情况。

表3-4：2014-2018年防盗报警类产品上市公司经营情况比较

在2015~2019年的5年中，2019年生产防盗产品的6家上市公司中有4家收入增长，增长的比例为66.7%，处于第三位；毛利率增加的比例处于第二位，利润增加的比例与2016年并列第一位，综合排在第二位。需要注意的是，2019年利润增加的企业中有1家是扭亏，1家是减亏，利润下降的1家为增亏，亏损企业占到了三分之一，多数企业盈利能力并不好，只是由于前两年情况更差而已，不过防盗报警生产企业经过两年的低迷后有所好转。仔细研究表3-1中的防盗企业，表现好的是做商品防盗产品的思创医惠、朗鸿科技2家；做电动车防盗系统产品的万物信息收入是下降的，只是由于毛利率增长较多，利润有所增加，做电子脚扣的荣飞科技和主营防盗报警产品的精华隆由于收入、毛利率双增长实现了扭亏，这3家只能说是表现一般；另一家主营防盗报警产品的创高安防亏损增加，表现不好。整个防盗报警产业的前景还不明朗。

在2015-2018年期间，防盗报警类上市公司只有2016年表现较好，综合排在第一位。2017年出现了大幅下滑，收入、毛利率、利润三项指标均是5年中最差的，2018年有所恢复，收入和利润情况好于2017年，但不如2015、2016年，毛利率情况甚至还不如2017年，综合排在第四位。2015年虽然毛利率增长的比例较低，但由于收入增长较好，利润增长的比例还是较好的，综合排在第三位。

这几年做实体防护的上市公司稳定在8家左右，2016-2019年实体防护类产品上市公司经营情况见表3-5。

表3-5：2016-2019年实体防护类产品上市公司经营情况比较

在2015-2017年期间，实体防护类上市公司收入增长的比例逐年降低，2018年收入增加比例有较大提升，75%的企业收入都实现了增长，表现最好，这主要是锁具生产企业全部是增长的；2019年实体防护类上市公司收入增长的比例又降到了50%，处于5年当中的第三位。

实体防护类上市公司2019年毛利率增加的比例只有37.5%，而利润增加的比例只有25%，均为五年中最低，其中还有2家亏损。造成2019年利润增加比例低于收入与毛利率增加比例的原因在分析表3-3时已做过说明。在2015-2017年期间，毛利率与利润情况则是2015年最好，其余3年变化不大。

2019年有2家安检产品生产企业，同方威视表现还可以，另一家尚飞科技收入小幅上升，而毛利率与利润均为下降。2017年只有同方威视1家安检企业，其三项指标均为上升，且收入升幅高于于2018年。看来安检产品的市场增速也在下降。

我们再横向比较一下视频监控、出入口控制与防盗报警这3种主要电子安防产品2015-2019这5年的营业数据，具体数据见表3-6。

表3-6：2015-2019年电子安防分产品上市公司业绩比较

*参与毛利率统计的公司各少1家。**参与毛利率统计的公司各少2家。

从表3-6来看，防盗报警企业由于企业数量少，收入、毛利率、利润增加的比例变动较大。2019年的数据看起来不错，特别是盈利能力的数据。但是2019年利润增加的企业是有水分的，5家中有1家是扭亏，1家是减亏，利润下降的1家为增亏，多数企业盈利能力并不好，只是前几年的数据更差而已。视频监控企业收入情况2019年好于2018年，但不如2015~2017年，盈利情况2019年有较大改善，仅次于2015年。2019年出入口控制与识别企业的收入增长情况、盈利情况与监控企业基本相同，在2015~2019年期间，2019年收入增长处于第四位，盈利能力处于第二位，只是毛利率情况更好一些。

由于防盗类企业2019年利润数据有水分，这5年防盗报警企业收入、毛利率、利润情况除2016年之外，均不如视频监控和出入口控制类企业，而且防盗报警企业三项指标的波动也较大。总体看来，视频监控和出入口控制类企业营业收入、毛利率、利润增长均在逐年下滑，经过几年竞争淘汰后2019年情况有所好转。几个电子安防子行业的营业收入经过多年的中高速增长后，已进入中低速增长的局面。

由于国情的不同，我国城市居民主要住在小区，人工费用低于发达国家，在安防三大电子类产品中，防盗报警类产品占比较小，有几年还出现了市场下滑的情况。