奥尼电子(301189) 2021年12月28日登陆A股市场。上市之前的2018年至2020年，奥尼电子实现的营业收入分别为2.95亿元、5.28亿元、10.84亿元，同比分别变动-2.95%、78.52%、105.51%；对应的净利润分别为259.33万元、4877.22万元、1.93亿元，同比增长204.07%、1780.70%、295.06%，连续三年倍增。

这是奥尼电子的发行价能够高达66.18元/股的重要依据。

奥尼电子在人工智能与物联网应用融合的背景下，主要从事消费物联网智能视听终端产品研发、生产和销售，聚焦于智能家居、智慧出行、智慧办公等应用场景的视听数据采集、传输与处理，主要产品为智能摄像机、智能车载摄像头、无线音频产品等智能视听终端。

图源：奥尼电子公众号

然而上市之后，奥尼电子的经营业绩就开始变脸。

2021年、2022年，公司实现的营业收入分别为9.58亿元、6.68亿元，同比下降11.66%、30.24%，连续下降，且呈加速下降趋势；同期，公司实现的净利润分别为1.24亿元、0.64亿元，同比下降35.44%、48.92%，连续大幅下降。

今年1月30日，奥尼电子发布2023年度业绩预告，公司预计净利润为亏损1900万元—2400万元。

奥尼电子IPO时募资19.85亿元，净额约为18.01亿元，募资后，每年可减少财务费用约为5000万元。

针对2023年度亏损，奥尼电子解释称，受消费电子行业整体低迷、行业竞争加剧等因素影响，公司智能摄像机产品销量大幅下降，以及产品毛利率较上年同期有所下降。公司完善客户渠道及营销网络渠道建设，进一步拓展市场，加大对公司产品的宣传力度，导致销售费用增长。

但是同样处于智能家居与物联网云平台行业的杭州萤石网络股份有限公司（688475）在这两年的发展情况却有所不同。

2021年、2022年萤石网络的收入分别为42.38亿元、43.063亿元，2022年同比增长1.61%；净利润4.51亿元和3.33亿元，2022年同比只下降了26.10%。

2023年年度萤石网络预计实现归属于母公司所有者的净利润为54000万元到58000万元，与上年同期相比，将增加20651万元到24651万元，同比增加61.92%到73.92%左右。

造成两家公司这两年业绩变化差别较大的主要原因是自主品牌产品占比多寡和企业新品研发能力的强弱。

萤石网络拥有“萤石”品牌，具备智能家居产品的设计、研发、生产、销售和增值服务的全产业链能力。公司智能家居摄像机2020年全年出货量约为1279万台，占全球市场份额约14.39%，处于市场前列。

图源：萤石智能生活公众号

奥尼电子以代工为主，形成了“ODM定制为主、自有品牌运营为辅”的经营模式。

但是，在ODM定制模式下，奥尼电子存在对品牌委托商的依赖。在自有品牌方面，奥尼电子的收入规模不大。

2021年、2022年，公司自有品牌销售收入分别为1.15亿元、6427.53万元，占公司营业收入的比重分别为11.99%、9.62%。2022年，公司自有品牌销售收入占比不到10%。由于OEM代工毛利率较低，业绩受制于品牌委托商的经营情况。

萤石网络拥有较强技术实力，新品快速迭代有望保障公司营收延续快速增长。23 年10 月公司发布推出AI 扫拖宝RS20 Pro与云视觉商用清洁机器人BS1 两款新品，其中BS1 搭载了萤石自研的“多目视觉计算系统 ezMultiVCS++”，有效解决复杂环境下清洁机器人运行不稳定的问题，提升机器人的场景适应性。

奥尼电子作为ODM为主的企业把相当多的技术力量放在加工能力上，新品开发方面受到较大影响。其智能音视频产品研发中心建设项目达到预定可使用状态日期由2023年12月31日调整至2026年6月30日，延期两年半。