3月8日，星宸科技（301536.SZ）股份有限公司首次披露招股意向书。

星宸科技首次公开发行股票并在创业板上市招股，计划发行4211.26万股，占发行后总股本的10%，初步询价和申购日期分别定于2024年3月13日和3月18日。

作为视频监控芯片行业的领军企业，星宸科技在SoC设计上拥有全流程经验，自主研发了AI处理器工具链，并掌握了众多核心IP资源。

在资本角度上，该公告的公开标志着星宸科技成功迈入资本市场的大门，为其未来的发展提供了更广阔的资金来源，有助于提升公司的综合实力和市场竞争力，也为其后续的业务扩张和创新提供了有力保障。

此外，这也给其他同类企业发展注入一剂强心针，激励更多的行业企业走向资本市场，实现更快的发展。

上市后意味着企业将进一步规范自身的运作和管理，星宸科技如何建立稳固的护城河？能为安防行业发展带来哪些赋能？针对以上问题，或许我们从他的布局以及发展历程能获取一些信息。

01

主营业务及经营表现

公开资料显示，星宸科技成立于2017年12月，经过多年的快速发展，在图像信号处理、音视频编解码、显示处理等领域具有领先优势，并积极投入AI等新领域的芯片研发。

星宸科技在芯片设计全流程具有丰富经验，可支撑大型先进工艺下的SoC设计。主营业务为视频监控芯片的研发及销售，产品主要应用于智能安防、视频对讲、智能车载等领域。

公司还自研了全套AI技术，包含AI处理器指令集、AI处理器IP及其编译器、仿真器等全套AI处理器工具链。

当前，在全球范围内积累了丰富的终端客户资源，智能安防芯片大规模应用于行业领先的安防监控品牌的终端产品中，视频对讲芯片方案覆盖了多家全球主流视频对讲企业，智能车载芯片进入了多家知名的车载视觉厂商的供应链体系。

财务方面，最新招股书显示，2020年至2023年1-6月内，星宸科技分别实现营业收入119,263.81万元、268,566.71万元、236,753.28万元、98,622.73万元。同期，星宸科技的净利润分别为21,702.03万元、75,369.59万元、56,431.16万元、11,645.41万元。

其中，智能安防、视频对讲、智能车载芯片领域实现的收入均来自公司核心技术，公司核心技术产品收入占营业收入的比例均在 97%以上。

图源：pixabay

可以发现，2022年度，星宸科技的业绩表现出现了明显下降，营业收入和净利润同比分别下降11.85%、25.13%。而到了2023年上半年，业绩并未有好转，而是出现了下滑幅度继续增大的现象。

对于一系列重要业绩指标快速下降的原因，星宸科技在招股书中解释称：国内外经济存在较大下行压力，导致全球消费电子市场需求景气度下滑，企业消费电子领域下游客户的采购需求降低。

在宏观经济持续下行大背景下，行业下游客户普遍调整未来业务预期并采取更为谨慎的生产及采购策略。

另外，星宸科技长期对原母公司联发科的依赖也是一大隐患，公司在招股书中时不时就会透出满满的联发科影子。

目前为止，星宸科技每年都需要联发科担当开发外援。2020年到2023年上半年星宸科技向联发科及其控股子公司采购产品开发服务的金额分别为3845.00万元、3030.80万元、2311.23万元和967.36万元，占当期研发费用的比例分别为14.31%、6.68%、4.75%和4.03%。

专利方面，星宸科技拥有ISP技术、AI处理器技术、多模视频编码技术、高速高精度模拟电路技术、先进制程SoC芯片设计技术等多项核心技术。

截至本招股意向书签署日，企业拥有已授权专利203项，其中境内发明专利50项，境外专利153项；在申请中专利223项，其中境内发明专利89项，境外专利134项。但是，在这些已授权专利中，有近六成来自受让方式获得。

此外，星宸科技核心技术对应专利共161项，其中已授权专利51项，其中24项为公司自联发科及其子公司受让取得，占比近五成。

这也使得市场对于公司的自有研发能力和行业内的技术竞争地位产生了担忧。

除了研发依赖外援，值得关注的还有星宸科技对上游供应商的依赖，报告期内，星宸科技向前五大供应商合计采购占比分别为79.43%、77.92%、80.11%、75.20%，对主要供应商存在一定的依赖。

由此来看，星宸科技仍然需要面对多方面的挑战，需要不断调整和优化经营策略和供应链管理，进一步提高市场份额，扩大品牌影响力。

02

上市后能为安防带来哪些赋能？

多年来，星宸科技专注于智能安防、视频对讲和智能车载等领域的产品研发与销售。

三大产品线中，智能安防芯片方案主要分为用在前端的网络摄像机（IPC）和后端的网络视频录像机（NVR）或混合视频录像机（XVR）两个部分，智能安防芯片的营收占比最高，且呈现逐年上升的态势。

另外，视频对讲芯片主要应用于视频会议，通过搭载公司自研AI处理器的视频对讲芯片可运行包括人脸识别、物品分类、手势识别等深度学习的各类算法，在会议场景实现人脸签到、语音自动翻译等功能。

而智能车载芯片主要运用于车载视觉产品，包括行车记录仪、其他车载摄像头（倒车影像、辅助驾驶系统等）、运动相机等。

综合数据来看，2023年其主营业务中，智能安防收入14.42亿元，同比下降16.67%，占营业收入的71.39%；视频对讲收入3.42亿元，同比下降6.32%，占营业收入的16.95%；智能车载收入1.87亿元，同比下降17.12%，占营业收入的9.25%。

本次募集资金将主要用于AI超高清IPC SoC芯片、AI处理器IP研发项目以及补充流动资金，总额达30.46亿元。

通过募集资金，星宸科技实现自身的技术投入的扩展，对智能安防、视频对讲和智能车载领域未来发展的积极布局，将推动安防芯片技术和产品的创新和发展。

上市后，星宸科技的知名度和市场影响力也将进一步提升，有助于拓展更广阔的市场份额，加强产业协同，提升整个安防产业链的竞争力。

显然，星宸科技将更具投资吸引力，可能吸引更多资金流入安防领域，促进产业的繁荣。

当前安防芯片发展趋势注重高性能、低功耗、智能化、多功能集成和安全性。多个维度的赋能下，将给星宸科技和安防行业的发展带来更多的机遇和可能。

03

写在最后

安防为AI技术落地发展提供了一个优质的“土壤”。但近年来，安防芯片发展在国际形势不稳定、安全性、稳定性等方面面临着一些挑战。星宸科技默默耕耘，能够“活下来”且冲刺上市，已然十分优秀。

当然，这并不意味着星宸科技从此之后就高枕无忧，面对自身的发展困境以及未来“后浪”的强劲挑战，能否笑到最后，拭目以待～

本文：慧聪物联网综合整理